NILAI PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI PADAT MODAL: PERAN PENGHINDARAN PAJAK, INTENSITAS MODAL, KUALITAS AUDIT, DAN KONSERVATISME AKUNTANSI
DOI:
https://doi.org/10.70248/jakpt.v4i1.4823Abstract
Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh penghindaran pajak, intensitas modal, kualitas audit, dan konservatisme akuntansi terhadap nilai perusahaan pada sektor energi di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2025. Penelitian terdahulu banyak berfokus pada sektor manufaktur dan properti, sedangkan pada sektor energi keempat variabel tersebut lebih sering diuji secara terpisah. Kebaruan penelitian ini terletak pada pengujian keempat variabel secara bersamaan pada sektor energi yang bersifat padat modal dan rentan terhadap fluktuasi harga komoditas, sehingga menghadirkan bukti empiris yang belum banyak tersedia untuk karakteristik sektor tersebut. Nilai perusahaan diukur dengan Price to Book Value, penghindaran pajak dengan effective tax rate (ETR), intensitas modal dengan rasio aset tetap terhadap total aset, kualitas audit dengan variabel dummy KAP Big Four, dan konservatisme akuntansi dengan ukuran akrual. Sampel ditentukan dengan purposive sampling dan menghasilkan 156 observasi dari 26 perusahaan. Data dianalisis dengan regresi data panel menggunakan Common Effect Model, yang terpilih berdasarkan Uji Chow, Uji Lagrange Multiplier, dan Uji Hausman. Hasil menunjukkan bahwa penghindaran pajak berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (koefisien ETR -0,021288; p = 0,0003), sehingga H1 ditolak. Intensitas modal berpengaruh negatif signifikan (-0,261650; p < 0,001), sedangkan kualitas audit (0,063561; p = 0,0171) dan konservatisme akuntansi (0,265334; p = 0,0354) berpengaruh positif signifikan. Keempat variabel secara simultan berpengaruh signifikan dengan Adjusted R-squared sebesar 29,78%. Temuan ini dapat dijelaskan melalui teori keagenan dan teori sinyal serta kondisi sektor energi selama pandemi dan lonjakan harga komoditas. Penelitian ini terbatas pada satu sektor dan empat variabel tanpa variabel kontrol, dengan daya jelaskan model yang masih terbatas, sehingga generalisasi perlu dilakukan dengan hati-hati.
References
Aniatun, N., Wiryaningtyas, D. P., & Pramitasari, T. D. (2022). Pengaruh Capital Intensity dan Thin Capitalization Terhadap Nilai Perusahaan dengan Tax Avoidance sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2020. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME), 1(2), 302–317. https://doi.org/10.36841/jme.v1i2.1893
Azzahra, C. M. M., Ishak, J. F., Burhany, D. I., & Afriady, A. (2026). Pengaruh Tax Avoidance dan Capital Intensity terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023). Indonesian Accounting Literacy Journal, 6(2), 228–242. https://doi.org/10.35313/ialj.v6i2.6549
Baltagi, B. H. (2021). Econometric Analysis of Panel Data (6th ed.). Springer Nature Switzerland. https://doi.org/10.1007/978-3-030-53953-5
Basu, S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings. Journal of Accounting and Economics, 24(1), 3–37. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00014-1
Becker, C. L., Defond, M. L., Jiambalvo, J., & Subramanyam, K. R. (1998). The Effect of Audit Quality on Earnings Management. Contemporary Accounting Research, 15(1), 1–24. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.1998.tb00547.x
Breusch, T. S., & Pagan, A. R. (1980). The Lagrange Multiplier Test and its Applications to Model Specification in Econometrics. The Review of Economic Studies, 47(1), 239–253. [suspicious link removed]
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Cengage Learning.
Chen, S., Chen, X., Cheng, Q., & Shevlin, T. (2010). Are family firms more tax aggressive than non-family firms? Journal of Financial Economics, 95(1), 41–61. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009.02.003
Chow, G. C. (1960). Tests of Equality Between Sets of Coefficients in Two Linear Regressions. Econometrica, 28(3), 591–605. https://doi.org/10.2307/1910133
Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling Theory: A Review and Assessment. Journal of Management, 37(1), 39–67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419
DeAngelo, L. E. (1981). Auditor Size and Audit Quality. Journal of Accounting and Economics, 3(3), 183–199. https://doi.org/10.1016/0165-4101(81)90002-1
Desai, M. A., & Dharmapala, D. (2009). Corporate Tax Avoidance and Firm Value. The Review of Economics and Statistics, 91(3), 537–546. https://doi.org/10.1162/rest.91.3.537
Durbin, J., & Watson, G. S. (1951). Testing for Serial Correlation in Least Squares Regression II. Biometrika, 38(1–2), 159–178.
Dyreng, S. D., Hanlon, M., & Maydew, E. L. (2008). Long-Run Corporate Tax Avoidance. The Accounting Review, 83(1), 61–82. https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.1.61
Eisenhardt, K. M. (1989). Agency Theory: An Assessment and Review. The Academy of Management Review, 14(1), 57–74. https://doi.org/10.2307/258191
Fan, J. P. H., & Wong, T. J. (2005). Do External Auditors Perform a Corporate Governance Role in Emerging Markets? Evidence from East Asia. Journal of Accounting Research, 43(1), 35–72. https://doi.org/10.1111/j.1475-679x.2004.00162.x
Fauziah, F., & Anggriani, R. (2025). Pengaruh Tax Avoidance dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan, 12(1), 45–56. https://doi.org/10.35838/jrap.v12i1.4120
Francis, J. R. (2004). What do we know about audit quality? The British Accounting Review, 36(4), 345–368. https://doi.org/10.1016/j.bar.2004.09.003
Givoly, D., & Hayn, C. (2000). The Changing Time-Series Properties of Earnings, Cash Flows and Accruals: Has Financial Reporting Become More Conservative. Journal of Accounting and Economics, 29(3), 287–320. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(00)00024-0
Glejser, H. (1969). A New Test for Heteroskedasticity. Journal of the American Statistical Association, 64(325), 316–323. https://doi.org/10.1080/01621459.1969.10500976
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill/Irwin.
Hana, V., & Paramitha, M. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2022. FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, 10(2), 203–209. https://doi.org/10.37403/financial.v10i2.615
Hanlon, M., & Heitzman, S. (2010). A Review of Tax Research. Journal of Accounting and Economics, 50(2–3), 127–178. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.002
Hanlon, M., & Slemrod, J. (2009). What does tax aggressiveness signal? Evidence from stock price reactions to news about tax shelter involvement. Journal of Public Economics, 93(1–2), 126–141. https://doi.org/10.1016/j.jpubeco.2008.09.004
Hausman, J. A. (1978). Specification Tests in Econometrics. Econometrica, 46(6), 1251–1271. https://doi.org/10.2307/1913827
Investor.id. (2025, 26 Maret). Prospek dan Tren Penurunan Harga Komoditas Energi Global. https://investor.id/market/tren-komoditas-energi-2025
Jarque, C. M., & Bera, A. K. (1987). A Test for Normality of Observations and Regression Residuals. International Statistical Review / Revue Internationale de Statistique, 55(2), 163–172. https://doi.org/10.2307/1403192
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Juliana, V., & Djaddang, S. (2025). Menelusuri hubungan ESG, tax avoidance, leverage, profitabilitas, dan nilai perusahaan: A systematic literature review. Co-Creation: Jurnal Ilmiah Ekonomi Manajemen Akuntansi Dan Bisnis, 4(2), 1–9. https://doi.org/10.55904/cocreation.v4i2.1909
Kim, J., Li, Y., & Zhang, L. (2011). Corporate tax avoidance and stock price crash risk: Firm-level analysis. Journal of Financial Economics, 100(3), 639–662. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2010.07.007
LaFond, R., & Watts, R. L. (2008). The Information Role of Conservatism. The Accounting Review, 83(2), 447–478. [suspicious link removed]
Lim, K. J., & Vonyka, V. (2023). Does Tax Avoidance Affect Company Values in Indonesia in 2020 – 2022? JIAKES: Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 11(3), 461–470. https://doi.org/10.37641/jiakes.v11i3.2290
Lin, J. W., & Hwang, M. I. (2010). Audit Quality, Corporate Governance, and Earnings Management: A Meta-Analysis. International Journal of Auditing, 14(1), 57–77. https://doi.org/10.1111/j.1099-1123.2009.00403.x
Meliana, R., Sudjiman, L. S., & Ismail, M. (2024). PENGARUH GREEN ACCOUNTING DAN TAX AVOIDANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR ENERGI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2021-2023. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(6), 6821–6834. https://doi.org/10.31539/costing.v7i6.13241
Muzakki, M. R., & Darsono. (2015). PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DAN CAPITAL INTENSITY TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK. Diponegoro Journal of Accounting, 4(3), 1–8. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/17004
Nafi’ah, Z., & Sopi. (2020). Pengaruh Kepemilikan Internal, Kualitas Audit dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal STIE SEMARANG, 12(1), 69–78. https://doi.org/10.33747/stiesmg.v12i1.397
Ramadia, N., & Utami, T. (2024). Pengaruh Tax Avoidance dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. LIABILITIES: Jurnal Pendidikan Akuntansi, 7(4), 23–34. https://doi.org/10.30596/liabilities.v7i3.22349
Rashid, S. S., Heydari, M., & Mansourfar, G. (2024). The Mediating and Insurance-like Effect of Accounting Conservatism in the Relationship between Reputation and Firm Value. JERA: Journal of Empirical Research In Accounting, 14(54), 73–98. https://doi.org/10.22051/JERA.2024.48026.3292
Rohmah, S. P. Z., & Merkusiwati, N. K. L. A. (2025). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dan Agency Cost dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022). Jurnal Visi Manajemen, 11(2), 152–166. https://doi.org/10.56910/jvm.v11i2.660
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Subagdja, A., Syahrudin, M., & Setiawati, L. (2024). How Tax Avoidance Affect Firm Value. Journal of Accounting Inaba, 3(2), 71–79. https://doi.org/10.56956/jai.v3i2.362
Sudiyanto, B., & Puspitasari, E. (2010). Tobin’s Q dan Altman Z-Score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi, 2(1), 9–21.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Teoh, S. H., & Wong, T. J. (1993). Perceived Auditor Quality and the Earnings Response Coefficient. The Accounting Review, 68(2), 346–366.
Titman, S., & Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, 43(1), 1–19. https://doi.org/10.2307/2328319
Wahab, N. S. A., & Holland, K. (2012). Tax planning, corporate governance and equity value. The British Accounting Review, 44(2), 111–124. https://doi.org/10.1016/j.bar.2012.03.005
Warseno, Dharmendra, & Handayani, S. (2022). Pengaruh Konservatisme Akuntansi dan Perputaran Piutang terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Buana Akuntansi, 7(1), 39–62. https://doi.org/10.36805/akuntansi.v7i1.2103
Watts, R. L. (2003a). Conservatism in Accounting Part I: Explanations and Implications. Accounting Horizons, 17(3), 207–221. https://doi.org/10.2308/acch.2003.17.3.207
Watts, R. L. (2003b). Conservatism in Accounting Part II: Evidence and Research Opportunities. SSRN Electronic Journal, 17(4), 1–36. https://doi.org/10.2139/ssrn.438662
Wooldridge, J. M. (2010). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data (2nd ed.). The MIT Press. [suspicious link removed]
Zulfiara, P., & Ismanto, J. (2019). Pengaruh Konservatisme Akuntansi dan Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan. JABI: Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 2(2), 134–147. https://doi.org/10.32493/JABI.v2i2.y2019.p134-147
SUMBER BERITA
Bisnis.com. (2020a, 13 Mei). Pasar di China mulai aktif, harga batu bara kembali membara. https://market.bisnis.com/read/20200513/94/1240248/pasar-di-china-mulai-aktif-harga-batu-bara-kembali-membara
Bisnis.com. (2021, 27 November). Harga batu bara makin membara pada akhir November. https://ekonomi.bisnis.com/read/20211127/44/1471031/harga-batu-bara-makin-membara-pada-akhir-november
Bisnis.com. (2022, 6 September). Harga batu bara tembus rekor, saham emitennya serempak hijau. https://market.bisnis.com/read/20220906/7/1574619/harga-batu-bara-tembus-rekor-saham-emitennya-serempak-hijau
Investor.id. (2025, 26 Maret). Prospek dan Tren Penurunan Harga Komoditas Energi Global. https://investor.id/market/tren-komoditas-energi-2025
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan dan Tata Kelola Perusahaan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
