ANALISIS SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN MODEL DICKINSON PADA PT ADHI KARYA PERIODE 2011–2024
DOI:
https://doi.org/10.70248/jakpt.v3i2.3532Abstract
Industri konstruksi dicirikan oleh intensitas modal yang tinggi dan celah yang signifikan antara laba akrual dengan arus kas nyata. Penelitian ini bertujuan untuk memetakan tahapan siklus hidup PT Adhi Karya (Persero) Tbk selama 14 tahun menggunakan model pola arus kas yang dikembangkan oleh Dickinson pada tahun 2011. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif dengan metode studi kasus tunggal. Data terdiri dari laporan tahunan auditan tahun 2011 hingga 2024 yang dianalisis melalui tanda (+/-) arus kas operasi, investasi, dan pendanaan. Temuan menunjukkan bahwa PT Adhi Karya mengalami evolusi siklus hidup yang dinamis. Perusahaan dominan berada pada tahap Introduction dan Growth selama era akselerasi infrastruktur (2014–2017) karena kebutuhan investasi dan pendanaan yang besar. Secara mengejutkan, perusahaan mencapai tahap Mature selama pandemi COVID-19 (2020–2021), yang menunjukkan resiliensi finansial. Pada tahun 2024, perusahaan bertransisi ke tahap Shake-out, yang mengindikasikan pergeseran strategis menuju penyehatan neraca (deleveraging) dan optimalisasi aset. Penelitian ini menyimpulkan bahwa transisi siklus hidup PT Adhi Karya mencerminkan kemampuan adaptasi strategis perusahaan dalam mengelola likuiditas di tengah penugasan infrastruktur nasional yang kompleks. Temuan mengenai tahap shake-out pada akhir periode pengamatan berfungsi sebagai instrumen deteksi dini yang menegaskan urgensi restrukturisasi aset guna menjaga stabilitas keuangan dan keberlanjutan perusahaan di masa depan.
References
Andriyani, I. (2013). Pengaruh Laba dan Arus Kas Terhadap Nilai Pasar Saham Berdasarkan Siklus Hidup Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Kolegial, 1(2), 46–58.
Anthony, H., & Ramesh, K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices A test of the life cycle hypothesis *. Journal of Accounting and Economics, 15, 203–227.
Dickinson, V. (2011). Cash Flow Patterns as a Proxy for Firm Life Cycle. The Accounting Review, 86(6), 1969–1994. https://doi.org/10.2308/accr-10130
Fatima, I., Ikhsan, F., & Medeline, W. (2024). Penentuan Indikator Pengukuran dan Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Konstruksi (Studi Kasus: PT. X (Persero) Tbk). Jurnal Teknik Sipil, 31(2), 209–218. https://doi.org/10.5614/jts.2024.31.2.11
Ferdinan, L., & Kawedar, W. (2025). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. Jurnal Nominal Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen, 14(1), 118–132.
Gumanti, T. A., & Puspitasari, N. (2008). Siklus Kehidupan Perusahaan dan Kaitannya dengan Investment Opportunity Set, Risiko, dan Kinerja Finansial. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 8(1), 37–49.
Gunardja, J., Budiman, J., & Anastasia, N. (2022). Kinerja Keuangan Perusahaan Konstruksi di Indonesia: Studi Kasus Tahun 2017-2022. Jurnal Manajemen Aset Dan Penilaian, 3(2), 67–77.
Habib, A., & Hasan, M. M. (2019). International Review of Financial Analysis Corporate life cycle research in accounting, finance and corporate governance : A survey, and directions for future research. International Review of Financial Analysis, 61(November 2018), 188–201. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2018.12.004
Hidayat, M., Afifah, J., & Mulyati, S. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan BUMN Karya Periode Tahun 2013-2022. Measurement: Jurnal Akuntansi, 7(1), 121–132.
Karya, A. (n.d.). Laporan Keuangan PT Adhi Karya (Persero) Tbk dan Entitas Anak 2011-2024.
Miller, D., & Friesen, P. H. (1984). A Longitudinal Study of the Corporate Life Cycle. Management Science Publication, 30(10), 1161–1183. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.30.10.1161
Nityakanti, P. (2024). WEB - 2024 - pulina nityakanti - Adhi tengah mengerjakan total 47 proyek strategis nasional.pdf. Kontan. https://industri.kontan.co.id/news/adhi-tengah-mengerjakan-total-47-proyek-strategis-nasional-psn
Permana, R., & Ugut, G. S. (2021). Pengaruh Siklus Konversi Kas dan Kondisi Makroekonomi terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Industri Jasa Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-202. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi, 8(3), 613–624.
Perrault, E., & McHugh, P. (2015). Toward a life cycle theory of board evolution: Considering firm legitimacy. Journal of Management & Organization. https://doi.org/10.1017/jmo.2014.92
Qodriyah, R. D. L. (2012). Laba atau Arus Kas sebagai Parameter Kinerja Perusahaan Berdasarkan Siklus Hidup Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi Bisnis, 1(1), 73–88.
Ramdani, R. F. (2024). Bagaimana Kinerja Keuangan BUMN Karya Indonesia ? EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 3(4), 429–438. https://doi.org/https://doi.org/10.56799/ekoma.v3i4.3397
Sarah, V., Jibrail, A., & Martadinata, S. (2019). Pengaruh Arus Kas Kegiatan Operasi, Siklus Operasi, Ukuran Perusahaan dan Tingkat Hutang terhadap Persistensi Laba. Jurnal Tambora, 3(1), 45–54.
Sitinjak, E. L. M., & Warastuti, Y. (2021). Dampak Siklus Hidup Perusahaan pada Kebijakan Liabilitas, Kebijakan Riset dan Pengembangan terhadap Kebijakan Dividen Pperusahaan Farmasi Sebelum dan Masa Pandemi Covid-19.
Sukardi. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan BUMN Bidang Konstruksi Bangunan yang Listed di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. Jurnal Aplikasi Bisnis, 19(2), 298–311.
WorldBank, T. (2022). Financial Deepening for Stronger Growth and Sustainable Recovery (Issue June).
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan dan Tata Kelola Perusahaan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
