RELEVANSI TEORI PORTOFOLIO MARKOWITZ DALAM INVESTASI SAHAM SYARIAH
DOI:
https://doi.org/10.70248/joieaf.v2i3.3339Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis relevansi teori Portofolio Markowitz dalam konteks investasi saham syariah di Indonesia, serta aplikasinya dalam pembentukan portofolio yang optimal dengan mempertimbangkan risiko dan return. Metode penelitian yang digunakan adalah pendekatan deskriptif kualitatif dengan menggunakan Systematic Literature Review (SLR) untuk menganalisis berbagai literatur yang relevan antara tahun 2020 hingga 2025, yang membahas penerapan teori Portofolio Markowitz dalam investasi saham syariah. Hasil penelitian menunjukkan bahwa meskipun pasar saham syariah di Indonesia terbatas, teori Portofolio Markowitz tetap relevan dan dapat diterapkan untuk membentuk portofolio optimal yang meminimalkan risiko dan memaksimalkan return, dengan tetap memperhatikan prinsip-prinsip syariah. Simpulan dari penelitian ini adalah bahwa teori Markowitz memberikan kontribusi signifikan dalam pengelolaan portofolio saham syariah yang efisien, meskipun terdapat keterbatasan jumlah saham syariah yang tersedia di pasar.
Kata Kunci: Portofolio Markowitz, Investasi Saham Syariah, Risiko, Return, Diversifikasi
References
Adesta, R. A., Fauzi, A., Ghowe, A. M., & Luvena, A. K. (2024). Pengaruh Penggunaan Metode Analisis Derivatif dalam Pengelolaan Risiko Bisnis dan Dampaknya pada Fleksibilitas dan Peningkatan Stabilitas Keuangan Perusahaan. 2(1), 14–28.
Ajuna, L. H., Dukalang, H., & Ardi, M. (2025). Building an optimal portfolio of Sharia-compliant stocks using the Markowitz model: A study of listed JII companies. Jurnal Ekonomi & Keuangan Islam, 11(2), 314–330. https://doi.org/10.20885/jeki.vol11.iss2.art10
Anggraeni, A., Saputri, I. A., & Bank, E. (2020). dan likuiditas bank terhadap efisiensi Bank Syariah di Indonesia. 10(1), 129–149.
Chaidana, D., Situmorang, Z., Islam, U., Sumatera, N., Sari, N., Harahap, D., Islam, U., Sumatera, N., Noviyana, N., Islam, U., Sumatera, N., Islam, U., & Sumatera, N. (2025). Analisis Ketidakpastian dan Risiko Dalam Investasi. Jurnal Ilmiah Nusantara, 2(2), 83–93.
Chaweewanchon, A., & Chaysiri, R. (2022). Markowitz Mean-Variance Portfolio Optimization with Predictive Stock Selection Using Machine Learning. International Journal of Financial Studies, 10(3). https://doi.org/10.3390/ijfs10030064
Dr. Muhtar Sapiri, SE., MM., M. K. (2023). Teori Portofolio dan Analisis Investasi.
Febriyola, P. (2023). Strategi Mitigasi Risko Pda Pembiayaan Murabahah.
Ghofar Taufik, O. R. (2023). Perilaku Investor Muslim Dalam Memutuskan Investasi Saham Syariah. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(2), 2105–2113.
Guo, W., Wang, Y., & Qiu, D. (2020). Mean-Variance Portfolio Choice with Uncertain Variance-Covariance Matrix. Journal of Financial Risk Management, 09(02), 57–81. https://doi.org/10.4236/jfrm.2020.92004
Liestyowati, L., Possumah, L. M., Yadasang, R. M., & Ramadhani, H. (2023). Pengaruh Diversifikasi Portofolio terhadap Pengelolaan Risiko dan Kinerja Investasi: Analisis pada Investor Individu. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan West Science, 2(03), 187–194. https://doi.org/10.58812/jakws.v2i03.642
Lim, D. T., Goh, K. W., & Sim, Y. W. (2023). A review on portfolio optimization models for Islamic finance. AIMS Mathematics, 8(5), 10329–10356. https://doi.org/10.3934/math.2023523
Mahasin, A. U. (2024). Strategi unggul dalam manajemen risiko perbankan syariah : Mengarungi gelombang tantangan dan peluang. 2(5), 1577–1583.
Muammar, K., Deci, F. R., Natasya, A. P., & Irafia, P. W. (2025). Analisis investasi portofolio terhadap keputusan investasi portfolio investment analysis on investment decisions. Jurnal Intelek Dan Cendikiawan Nusantara, 2, 3753–3759.
Muflikha, I. N., Sya’roni, S., Alqahoom, A., & Pramana, S. (2023). The Investment of Sharia Shares in Indonesia Stock Exchange Representative in Sharia Law Economic Perspective. Demak Universal Journal of Islam and Sharia, 1(01), 27–36. https://doi.org/10.61455/deujis.v1i01.25
Muhamad, S., Abdurrohman, A. F. M., & Dwi, H. B. (2021). ANALISIS MANAJEMEN PORTOFOLIO SYARIAH : ALIANSI JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS, Raharjo, 131–136.
Naja, A. (2025). Portofolio Optimal Menggunakan Metode Sharia Compliant Asset Pricing Model (SCAPM) Pada Saham Syariah Jakarta Islamic Index (JII). 2024.
Nisardi, M. R., Husain, H., Kusnaeni, K., & Resky, A. (2024). Penentuan Portofolio Saham Optimal Menggunakan Metode Markowitz Sebagai Dasar Keputusan Investasi. Square : Journal of Mathematics and Mathematics Education, 6(1), 33–40. https://doi.org/10.21580/square.2024.6.1.20441
Putra, D., Maulana, N., & Hafizd, J. Z. (2025). Implementasi Prinsip Syariah dalam Investasi dan Pasar Modal di Indonesia : Problematika , Regulasi , dan Solusi. Jurnal Riset Ekonomi Dan Keuangan Syariah, 02(02), 45–60. https://doi.org/10.29040/Jiei.V6i3.1146.5
Putri, I. R. (2022). Praktik Saham Syariah dan Kasus Spekulasi Saham dalam Keuangan Islam Sharia Stock Practices and Cases of Stock Speculation in Islamic Finance. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia (JEBI), 7(2), 1–7.
Ridwanudin, O., & Sari, M. (2020). Image : Jurnal Riset Manajemen Penerapan Model Markowitz dalam Memperoleh Portofolio Optimal di Pasar Saham IDX30. 11(1), 118–129.
Sari, D. P., & Febriana, S. R. (2020). Analisis Portofolio Optimal Saham Syariah Jakarta Islamic Index ( JII ) Periode Optimal Portfolio Analysis of the Jakarta Islamic Index ( JII ) Shariah Stock for the 2015-2017 Period tiga tahun terakhir . Hal ini dipengaruhi oleh perubahan gaya hidup dan. Jurnal Manajemen Dan Organisasi (JMO), 11(1), 8–21.
Umiyatun, M., Rita, R., & Ispriyanti Dwi. (2021). Pendekatan metode markowitz untuk optimalisasi portofolio dengan risiko expected shortfall (es) pada saham syariah dilengkapi gui matlab 1,2,3. JURNAL GAUSSIAN, 10, 508–517.
Waluyo, D. E., Astuti, S. D., & Goh, G. G. G. (2023). The Optimum Portfolio of Sharia Stocks in Indonesia. Ikonomika, 8(2), 267. https://doi.org/10.24042/ijebi.v8i2.21314
Widiawati, A. V. I., & Epha Diana Supandi. (2024). Pembentukan Portofolio Robust Mean-Variance Saham Syariah Jakarta Islamic Index (JII) Melalui Pendekatan Analisis Klaster K-Medoids. Statistika, 24(2), 161–170. https://doi.org/10.29313/statistika.v24i2.3994
Wulan, M. A., Satya, R., & Risman, A. (2025). Strategi Investasi Portofolio : Aanlisis Perbandingan Model. May. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.17659.84006
Yuningsih, W., Herlina, R., & Isyana, P. Y. (2021). Analisis Penerapan Metode Single Index Model dan Constant Correlation Model dalam Optimalisasi Portofolio Saham Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2019-2021. Islamic Economis and Finance Journanl, 93–113.
