PERILAKU HERDING INVESTOR: STUDY EMPIRIS PADA PASAR MODAL INDONESIA
DOI:
https://doi.org/10.70248/joieaf.v2i3.3336Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis fenomena perilaku herding investor di pasar modal Indonesia serta mengidentifikasi faktor-faktor yang memengaruhinya, dampaknya terhadap efisiensi pasar, dan implikasinya terhadap keputusan investasi individu, baik pada pasar konvensional maupun pasar modal syariah. Metode penelitian yang digunakan adalah Systematic Literature Review (SLR) dengan mengacu pada pedoman PRISMA, melalui proses identifikasi, seleksi, penilaian kelayakan, dan inklusi artikel yang diterbitkan pada periode 2019–2024. Sumber data diperoleh dari berbagai basis data ilmiah seperti Google Scholar, SINTA, Indonesia Publication Index, serta e-journal perguruan tinggi, dengan kriteria inklusi artikel berbahasa Indonesia dan berbasis penelitian empiris. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perilaku herding secara konsisten terjadi di pasar modal Indonesia, terutama pada kondisi volatilitas tinggi dan ketidakpastian informasi. Intensitas herding cenderung meningkat pada kondisi pasar bullish akibat euforia dan fenomena fear of missing out (FOMO), sedangkan pada kondisi bearish investor relatif lebih berhati-hati meskipun aksi jual kolektif tetap dapat terjadi. Faktor-faktor yang memengaruhi herding meliputi overconfidence, persepsi risiko, tekanan sosial, literasi keuangan, sentimen pasar, serta pengaruh media sosial. Perilaku herding juga ditemukan pada pasar modal syariah, khususnya Jakarta Islamic Index (JII), dan berdampak pada peningkatan volatilitas serta potensi mispricing saham. Simpulan, bahwa perilaku herding merupakan fenomena situasional yang dipengaruhi faktor psikologis, sosial, dan kondisi pasar, serta berimplikasi negatif terhadap efisiensi dan stabilitas pasar modal, sehingga diperlukan peningkatan literasi keuangan, transparansi informasi, dan penguatan regulasi untuk meminimalkan dampaknya.
References
Aminarty, F., Amina, N., Indrijawati, A., & Irdam, M. (2025). Interaksi Antara Perilaku Investor dan Tren Pasar Modal. 3(3), 335–362.
Delima, B. (2025). Herding behavior analysis of Jakarta Islamic Index 2019-2024. 7(1), 15–22.
Dwi, I. M., & Darmawan, H. (2023). Herding Behavior : Mengeksplorasi Sisi Analisis. March. Https://Doi.Org/10.25105/mraai.v21i2.9502
Dynamics, H. (2024). Herding Dynamics, Volatility, and Market Capitalization: Implications for Stock Returns in Indonesia. 7(2), 300–314.
Fadhlia, W., Rahmawati, S., & Kuala, U. S. (2023). Herding Bias Investor Masa New Normal Pandemi. 0832(September), 169–188.
Harapan, U. P. (2022a). Herding Behavior Saat Pandemi Covid-19 Di Pasar Saham Indonesia. 9(3), 1505–1518.
Harapan, U. P. (2022b). Issn 2356-3966 e-issn: 2621-2331. 9(3), 1505–1518.
Herding, P., Harga, P., & Sektor, S. (2024). Jmrk 03.04.2024. 3(4), 370–384.
Journal, I. I., & Economics, S. (2024). INVESTMENT DECISION-MAKING WITH FEAR OF MISSING OUT AS A. 7(3), 8461–8482.
Jurnal Akuntansi dan Manajemen Bisnis. (2023). 3.
Mulyasari, R., & Risman, A. (2025). Pengaruh Bias Heuristik , Perilaku Herding , Dan Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi : Studi Empiris Pada Investor Muda. June. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.19372.37761
Overconfidence, E. O. F., Aversion, R., Aversion, L., Bias, H., Investment, O. N., & In, D. (2020). Pengaruh Overconfidence , Regret Aversion , Loss Aversion , Dan Herding Bias Terhadap Keputusan Investasi Di Indonesia . 13(3), 175–187.
Persepsi, P., Moderasi, V., & Gen, Z. (2025). Dampak Herding dan Overconfidence terhadap Keputusan Investasi. 3(4), 1–8.
Rachmawati, E. N., Manajemen, P., Riau, U. I., Nugraha, M. A., Manajemen, P., Riau, U. I., Yusnita, R. R., Manajemen, P., & Riau, U. I. (2025). Analisis Pendeteksian Perilaku Herding Pada Saham Lq45 Journal Of Islamic Finance and Accounting Research. 4(1), 58–72.
Risiko, S., Keputusan, T., & Saham, B. (2025). No Title.
Romi, P., Cikitha, E., & Risman, A. (2025). Pengaruh Herding , Overconfidence Bias , Dan Sentimen Pasar. July.
Sari, M. (n.d.). Herding Behavior in Capital Markets : A Literature Review. 1132–1145.
Suharja, I., & Risman, A. (2025). Model Konseptual Pengaruh Herding , Bias , Dan Anomali Pasar. June. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.17504.60166
Syafrina, A. D., & Ningtyas, M. N. (2025). Fed Fund Rate Dan Fluktuasi Harga Minyak : Sebuah Pengujian Herding Behavior Pada Pasar Saham Syariah Indonesia. 6, 36–49. Https://Doi.Org/10.32815/Ristansi.V6i1.2458
Theressa, T. D., & Armansyah, R. F. (2022). pada keputusan investasi investor pasar modal 12 , 1. https://doi.org/10.14414/jbb.v12i1.2989
