PENERAPAN CAPM DALAM PENILAIAN RISIKO SAHAM DI PASAR MODAL INDONESIA
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis penerapan Capital Asset Pricing Model (CAPM) dalam penilaian risiko saham serta menilai efektivitasnya sebagai dasar pengambilan keputusan investasi di Pasar Modal Indonesia. Metode penelitian yang digunakan adalah Systematic Literature Review (SLR) dengan pendekatan PRISMA, melalui proses identifikasi, penyaringan, uji kelayakan, dan inklusi artikel dari berbagai database ilmiah. Dari proses seleksi tersebut diperoleh 20 artikel yang relevan dan memenuhi kriteria inklusi untuk dianalisis secara komprehensif. Hasil penelitian menunjukkan bahwa CAPM efektif dalam mengukur risiko sistematis melalui koefisien beta (β), mengklasifikasikan saham ke dalam kategori agresif (β > 1) dan defensif (β < 1), serta menentukan saham undervalued dan overvalued menggunakan pendekatan Security Market Line (SML). Meskipun ditemukan adanya hubungan non-linear antara risiko dan return pada kondisi pasar tertentu seperti krisis dan pandemi Covid-19, CAPM tetap mampu mengestimasi expected return dan mengidentifikasi excess return secara rasional. Simpulan, bahwa CAPM merupakan instrumen analisis yang relevan dan aplikatif dalam pengelolaan risiko sistematis serta penilaian efisiensi saham di Pasar Modal Indonesia, dengan tetap mempertimbangkan faktor eksternal dan pendekatan pendukung untuk meningkatkan akurasi analisis.
References
Chindrianti, W., Rizki, S. W., & Imro’ah, N. (2022). Analisis Pembentukan Portofolio Optimal Investasi Saham JII dengan Metode Capital Asset Pricing Model. Buletin Ilmiah Math. Stat. Dan Terapannya (Bimaster), 11(3), 561–570.
Dyna Octavia Suryono Putri, & Meta Nursita. (2025). Pengaruh Risiko Pasar dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Return Saham. Economic Reviews Journal, 4(3), 1471–1483. https://doi.org/10.56709/mrj.v4i3.863
Ekonomi, F., & Trisakti, U. (2021). Capital Asset Pricing Model ( Capm ) Dan Accumulated / Distribution Line Untuk Penentuan Kelompok Saham-Saham Efisien.
Giyartiningrum, E., Azzahra, U. F., Prasetyo, H., & Swandari, F. (2023). Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Return Saham Perusahaan Jasa di Bursa Efek Indonesia pada Periode 2018-2021 Analysis of Factors Influencing Stock Returns of Service Companies on the Indonesia Stock Exchange in the Period of 2018-2021. Jurnal Samudra Ekonomi & Bisnis, 14(225), 331–340. https://doi.org/10.33059/jseb.v14i2.7028.Article
Gultom, E., & Syafrina, N. (2022). Penerapan Capital Asset Princing Model Terhadap Keputusan Investasi Saham Pendahuluan Investasi diperlukan oleh setiap orang untuk. 12(1), 91–104. https://doi.org/10.32502/jimn.v12i1.5325
Haidiati, D. I. N. (2016). Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi Saham.
Irfan. (2020a). Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model ( CAPM ) Sebagai Dasar Pertimbangan dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham ( Studi pada Saham Indeks Kompas 100 di Bursa Efek Indonesia ). 1–12.
Irfan, M. (2020b). Hubungan Risiko Sistematis dengan Return Saham Berdasarkan CAPM pada Indeks Kompas 100. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 23(1), 52–67.
Komara, A., & Yulianti, S. (2021). Analisis Risiko Sistematis (Beta) Saham pada Jakarta Islamic Index (JII) Menggunakan Capital Asset Pricing Model. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam, 5(1), 41–50.
Komara, E. F., & Yulianti, E. (2021). Analisis Saham Berdasarkan Capm Pada Jakarta Islamic Indeks (Jii) Periode 2014-2019. Nominal: Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen, 10(1), 58–70. https://doi.org/10.21831/nominal.v10i1.32286
Ningrum, R. W., & Saberina, S. (2023). Keputusan Invesasi dengan Menggunakan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM). In Search, 21(2), 254–258. https://doi.org/10.37278/insearch.v21i2.648
Nurhayati, I., Endri, E., Aminda, R. S., & Muniroh, L. (2021). Impact of COVID-19 on Performance Evaluation Large Market Capitalization Stocks and Open Innovation. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 7(1), 56. https://doi.org/10.3390/joitmc7010056
Nusantara, F. J., Pusat, K. J., & Jakarta, K. I. (2021). The Impact of COVID-19 Pandemic Information on Sectoral Stock Performance during Lockdown and New- Normal : An Evidence from Indonesia Stock Exchange. 4(1), 117–128.
Prasetyo, I., Prawidya, A. R., & Risman, A. (2025). Pengambilan Keputusan Investasi Saham dengan Metode CAPM : Studi Empiris pada saham IHSG. May.
Purwati, & Rizkiana, C. (2021). Penerapan Capital Asset Pricing Model dalam Memprediksi Return Saham Syariah. 6(1).
Putra, I. R., & Rinaldo, D. (2022). Analisis Perbandingan Saham-Saham Efisien dengan Metode CAPM Sebelum dan. 9(1), 66–74.
Rachmawati, R. (2024). Pengenalan Metode Systematic Literature Review (SLR). Pelatihan Pemanfaatan Articifial Intelligence, 1–30. https://elsa.brin.go.id/akun
Rohiem, A. T., Simanjuntak, V., & Sudarwadi, H. (2023). Dampak Peristiwa Pandemi Covid-19 Terhadap Saham Pada Indeks Sektor Barang Konsumen Primer Di Bursa. 3(1), 97–110.
Urwah, A., Farida, N., & Faozi, M. (2024). Penerapan Capital Asset Pricing Model (CAPM) dalam Klasifikasi Saham Efisien di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi, 8(1), 77–90.
Urwah, K. N., Farida, I., & Faozi, A. Z. (2024). Analisis Capital Asset Pricing Model (CAPM): Dasar Pengambilan Keputusan Investasi Saham pada Perusahaan Sektor Perbankan. 8, 333–344.
Yusri, A., Dewi, A. K., & Pentina, D. (2025). Analisis Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Pada Saham Sub Sektor Food And Beverage Periode 2019-2023. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan (JRAK), 11(1), 23–36.
