ANALISIS RISIKO DAN RETURN STUDI APLIKASI CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM) PADA INDEKS LQ45
DOI:
https://doi.org/10.70248/joieaf.v2i3.3314Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan antara risiko sistematis dan return saham melalui penerapan Capital Asset Pricing Model (CAPM) pada saham yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia serta mengevaluasi efektivitas CAPM dalam mengidentifikasi saham efisien sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Metode penelitian yang digunakan adalah Systematic Literature Review (SLR) dengan pendekatan kualitatif deskriptif-analitis terhadap 29 artikel ilmiah periode 2021–2025 yang diseleksi menggunakan pedoman PRISMA dan dianalisis dengan pendekatan SPIDER untuk mengkaji pengukuran beta, expected return, serta strategi investasi berbasis CAPM. Hasil penelitian menunjukkan bahwa beta sebagai ukuran risiko sistematis berpengaruh positif terhadap expected return, di mana saham dengan beta lebih tinggi cenderung memberikan potensi return yang lebih besar sebagai kompensasi atas risiko pasar yang tidak dapat didiversifikasi, sementara risiko tidak sistematis tidak memengaruhi expected return dalam kerangka CAPM. Perbandingan antara return aktual dan expected return memungkinkan klasifikasi saham menjadi efisien (undervalued) dan tidak efisien (overvalued), serta penggunaan metode pendukung seperti Holding Period Return (HPR) dan Reward to Variability Ratio (RVAR/Sharpe Ratio) memperkuat evaluasi kinerja berbasis risk-adjusted return. Simpulan penelitian ini menegaskan bahwa CAPM relevan dan aplikatif sebagai alat analisis risiko dan return dalam membantu investor menyusun strategi investasi yang rasional, terukur, dan sesuai dengan profil risiko pada saham indeks LQ45.
References
Alamsyah, S., Inayati, N. I., & Rahman, F. N. (2022). Implementation of CAPM in Determination of Stock Investment Decisions in Lq45 Index ( Year 2017-2021 ). 3(4), 348–359.
Anggraini, M., Darsono, & Octavio, D. Q. (2025). How Investment Activity and Corporate Governance Affect the Disclosure of ESG. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 22(1). https://doi.org/10.7454/jaki.v22i1.2049
Anwar. (2024). Analisis Beta terhadap Return Saham dalam Indeks LQ 45.
Arifin, B., & Rudianto, D. (2024). Portfolio Optimization Using The Capital Asset Pricing Model ( CAPM ) And Multi Index Model In LQ45 Companies. 13(03), 1107–1117.
Aulia, N. I., & Ahmad, S. (2022). Analisis Keputusan Investasi pada Saham IDX30 Model ( CAPM ) dan Reward to Variability Ratio. 11(6).
Azhari, F., Suharti, T., & Nurhayati, I. (2020). Pengaruh Beta Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi. 3(4).
Budiarti, R. (2021). Pengaruh Beta Terhadap Return Saham. 3(2).
Citra, D., & Kumalasari, F. (2025). Determinasi Kinerja Keuangan sebagai Prediktor Beta Saham pada Sektor Perbankan Pendahuluan. 02(01), 15–24.
Fauziah, U. L., Hidayat, R., & Sari, D. A. (2021). Beta of Shares of Manufacturing Companies in Indonesia. 3(1), 12–23.
Harijono, H., Kristanto, A. B., & Atahau, A. D. R. (2021). Aplikasi Capital Asset Pricing Model dalam Evaluasi Kelayakan Investasi Daerah. Jurnal Perspektif Akuntansi, 4(1), 1–12.
Hutagalung, A. P. (2023). Pembentukan portofolio optimal pada saham yang terdaftar di indeks idx value 30 dengan metode indeks tunggal. 06(1952), 175–184.
Khair, U., Hernadianto, Yusmaniarti, Rasela, A., & Muhammadiyah, U. (2023). Good Corporate Governance. 11(1), 627–640.
Muharo, N. A., Manaf, C., & Mulya, Y. (2025). Pengujian Model Three Factor Fama-French dalam Mempengaruhi Excess Return Saham pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022. 2(1).
Mukaromah, S., Suryo, I., & Meliana, P. F. (2024). Peningkatan Expected Return melalui Pengelolaan Systematic Risk dan Unsysmatic Riks. 08(03), 1–11.
Ningsih, I. W., Basworo, F. H., Susilowati, I., Sarjana, P. P., & Diponegoro, U. (2025). Keputusan investasi dengan metode capital asset pricing model (capm) pada perusahaan lq45 rentan waktu 2020 - 2024. XIII(2), 121–132.
Nugraha, Y. (2025). Analisis Pengaruh Beta Saham Terhadap Return Saham Perusahaan Non- Keuangan LQ45. 4(2), 6624–6630.
Permatasari, V. P., & Sari, J. (2022). Capital Asset Pricing Model (CAPM) Sebagai Alat Analisis Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham Pada Indeks LQ45 Di BEI INDEKS LQ-45 DI. 3(2), 43–52.
Saadah, L., & Hidayat, T. (2024). Analisis Risiko dan Return Menggunakan Metode CAPM Terhadap Keputusan Investasi pada Indeks LQ45 Periode 2018-2022 Taufik Hidayat Efek Indonesia ( BEI ) yang menjadi tempat bagi pelaku saham untuk memperjualbelikan setiap bursa merupakan perusahaan yang s. 2(1).
Santoso, F. I. (2025a). (CAPM) and Reward to Variability Ratio (RAVR) Methods in Stock Investment Decision-Making. 5(1), 81–94.
Santoso, F. I. (2025b). Analisis Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Reward To Variability Ratio (RVAR) Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham. 5(1), 81–94.
Shaflly, M. (2025). Analisis Metode CAPM ( Capital Asset Pricing Model ) dalam Menentukan Investasi Saham ( pada Perusahaan Sub Sektor Asuransi Umum di Bursa Efek Indonesia ). Jurnal Publikasi Ekonomi Dan Akuntansi, 5. https://doi.org/10.51903/jupea.v5i2.4870
Suhandi. (2024). Stock Portofolio Analaysis Using THE Capital Asset Pricing. 7(3), 8292–8309.
Urwah, K. N., Farida, I., & Faozi, A. Z. (2024). Analisis Capital Asset Pricing Model ( CAPM ): Dasar Pengambilan Keputusan Investasi Saham pada Perusahaan Sektor Perbankan. 8, 333–344.
Yuanza, A. , F., Fuad, M., & Dewi, M. (2023). Aplikasi Metode CAPM (Capital Asset Pricing Model) Sebagai Dasar Keputusan Investasi Saham Perusahaan Sektor Energi di BEI (Bursa Efek Indonesia). JIM: Manajerial Terapan, 3(1), 386–390.
